Nvidia dünyanın 'en önemli hissesi' haline geldi.

Yapay zeka patlamasının başlıca yararlanıcısı olan Nvidia, 2022'nin sonundan bu yana piyasa değerinin yaklaşık dokuz kat arttığını gördü. Ancak Haziran ayında bir rekora ulaştıktan ve kısa bir süre için dünyanın en değerli halka açık şirketi haline geldikten sonra, Nvidia önümüzdeki yedi hafta içinde değerinin neredeyse %30'unu kaybederek piyasa değerinden yaklaşık 800 milyar dolar kaybetti.

Şimdi ise hisse senedini tüm zamanların en yüksek seviyesinin yaklaşık %6'sına iten bir yükselişin ortasında.

Yonga üreticisinin Çarşamba günü çeyrek sonuçlarını açıklayacak olmasıyla birlikte, hisse senedinin oynaklığı Wall Street'in en önemli gündem maddesi haline geldi. Yapay zeka talebinin azaldığına ya da önde gelen bir bulut müşterisinin kemer sıktığına dair herhangi bir gösterge, potansiyel olarak önemli bir gelir kayması anlamına geliyor.

EMJ Capital'den Eric Jackson geçen hafta CNBC'nin “Closing Bell” programına verdiği demeçte, “Şu anda dünyadaki en önemli hisse senedi,” dedi. “Eğer bir yumurta yumurtlarlarsa, bu tüm piyasa için büyük bir sorun olur. Bence yukarı yönlü bir sürpriz yapacaklar.”

Nvidia'nın son üç çeyrekte geliri yıllık bazda üç kattan fazla arttı ve büyümenin büyük çoğunluğu veri merkezi işinden geldi.

LSEG'e göre analistler dördüncü çeyrekte de üç haneli bir büyüme bekliyor, ancak bu büyüme %112'lik bir düşüşle 28,7 milyar dolara gerileyecek. Buradan itibaren yıldan yıla karşılaştırmalar çok daha zorlaşıyor ve önümüzdeki altı çeyreğin her birinde büyümenin yavaşlaması bekleniyor.

Yatırımcılar özellikle Nvidia'nın Ekim çeyreği için yapacağı tahminlere dikkat edecekler. Şirketin yaklaşık %75'lik bir büyüme göstererek 31,7 milyar dolara ulaşması bekleniyor. İyimser bir öngörü, Nvidia'nın cebi dolu müşterilerinin yapay zeka inşası için cüzdanlarını açmaya devam edeceklerinin sinyalini verirken, hayal kırıklığı yaratan bir tahmin ise altyapı harcamalarının köpüklü hale geldiğine dair endişeleri artırabilir.

Hisse senedinin satın alınmasını tavsiye eden Goldman Sachs analistleri geçen ay yayınladıkları bir notta, “Son 18 ayda hiper ölçekli yatırım harcamalarındaki keskin artış ve yakın vadedeki güçlü görünüm göz önüne alındığında, yatırımcılar mevcut yatırım harcamalarının sürdürülebilirliğini sık sık sorguluyor” dedi.

Rapora giden iyimserliğin çoğu - hisse senedi Ağustos ayında neredeyse %10 arttı - üst düzey müşterilerin veri merkezleri ve Nvidia tabanlı altyapı için ne kadar para harcamaya devam ettiklerine dair yorumlarından kaynaklanıyor. Hisseler Salı günü %1,5 yükselerek 128,30 dolardan kapandı.

Geçtiğimiz ay Google ve Meta'nın CEO'ları kurulumlarının hızını coşkuyla desteklediler ve yetersiz yatırımın aşırı harcamadan daha büyük bir risk olduğunu söylediler. Google'ın eski CEO'su Eric Schmidt kısa bir süre önce Stanford'daki öğrencilere, daha sonra kaldırılan bir videoda, en iyi teknoloji şirketlerinden “20 milyar dolar, 50 milyar dolar, 100 milyar dolar” değerinde işlemciye ihtiyaçları olduğunu duyduğunu söyledi.

Ancak Nvidia'nın kar marjı son zamanlarda artıyor olsa da, şirket hala müşterilerin her biri on binlerce dolara mal olan ve toplu olarak sipariş edilen cihazları satın almalarından görecekleri uzun vadeli yatırım getirisi hakkında sorularla karşı karşıya.

Nvidia'nın Mayıs ayındaki son kazanç çağrısı sırasında CFO Colette Kress, Nvidia'nın gelirlerinin %40'ından fazlasını oluşturan bulut sağlayıcılarının dört yıl boyunca Nvidia çipleri için harcanan her 1 dolar karşılığında 5 dolar gelir elde edeceğini öne süren veri noktaları sundu.

Bu tür başka istatistiklerin de yolda olması muhtemel. Geçen ay Goldman analistleri, Kress ile yapılan bir toplantının ardından, şirketin bu çeyrekte “yatırımcılara güven aşılamak için” daha fazla yatırım getirisi ölçütü paylaşacağını yazdı.